345B方矩管5月資金面依然存在一些可能的波動因素,主要有兩方面,一是月中的財政稅收因素;二是5月MLF到期,央行是否會續作。但五月整體是一個小月,資金面大概率中性偏寬松。中美貿易談判和資管新規對短期流動性影響有限,其影響主要在中長期。
      前4個月整體市場行情較好,目前仍處于降準之后影響期,5月份會有利率回調的壓力。但5月不屬于繳稅大月節點,整個流動性問題不大。尤其是5月初以來,整個銀行間債券市場利率及上交所利率都在下行,央行連續暫停公開市場操作,但對市場均沒有出現較大擾動或沖擊,預計整個5月份整體資金面無虞。
      作為融出資金的大行,總行要求每天都要出資金。預計5月除了月中繳稅和月底資金可能有緊張因素,其他時間節點只要能夠匹配到資金都會融出,整體壓力預計不大。
      Q345B方矩管本周整體到期的逆回購資金有2700億,相較上周壓力較小。且5月9日有1200億元中央國庫現金定存到期,但央行已發布通知將于當日足額招投標,維穩意圖明顯??紤]到近期資金面穩定,接下來央行可能會降低公開市場操作力度,以凈回籠為主。但下周將迎來月度繳稅和MLF到期,可能會對流動性有一定的擾動,央行大概率會加大投放力度。如果央行對沖MLF到期并提供流動性支持,5月資金面或將好于7月。Q345B方矩管價格先抑后揚。本周從周初開始,期貨價格弱勢調整,現貨價格在高價位上成交端變得尤為謹慎,Q345B方矩管價格開始持續下調。但臨近周末的后兩個交易日中,螺紋鋼期貨主力合約開始反彈,疊加沙鋼等主流鋼廠提價,市場信心有所恢復,現貨市場低位成交開始放量,現貨價格開始回升。從整體局勢上看,本周高爐開工率繼續上升,社會庫存仍保持高速下降態勢,表明現在仍有需求在釋放,但在當下價格區間上,成交量對價位高低反應或相對敏感,近期鋼廠復產與環保限產的博弈仍將是影響市場情緒的主要力量,若庫存可繼續高速去化,Q345B方矩管價格表現則可繼續保持堅挺。

        社會庫存去化速度環比回升,周去庫78.60萬噸。本周社會庫存已連續下降九周,本周庫存下降速度較前一周有所加快,尤其是建材庫存一直保持較高的去化速度。我們認為在高爐開工率持續提高的情況下庫存仍在高速下滑,表明目前下游成交依舊尚可,短期社會庫存的去化速度仍將繼續快于往年同期水平,庫存壓力可逐步緩解。
       港口鐵礦石庫存明顯下降。本周港口鐵礦石庫存去化速度有些起色,但總量依然保持在高位,庫存壓力猶在。從鋼廠原料可用天數看,鐵礦石原料庫存可用天數已連續上升四周,累積上升4.5天,表明目前在利潤可觀的前提下,鋼廠生產積極性較高,鋼廠復產確實帶來一定的補庫需求,且補庫規模有擴大趨勢。若鋼廠補庫需求強勁,近期礦價或受益補庫需求而變得相對堅挺,但長期看仍維持弱勢。
       產品噸鋼毛利變化。依據煉鋼流程我們模擬的利潤模型顯示,本周受鐵礦石、焦炭等主要原料價格上漲影響,鋼坯生產成本周平均值環比上升約17元/噸。毛利方面,本周Q345B方矩管價格有所回調疊加成本上升,不同品種噸鋼毛利周平均值均有不同幅度的下降。具體數據方面,螺紋鋼噸鋼毛利周平均值環比下降96元/噸;熱軋卷板噸鋼毛利周平均值環比下降39元/噸;冷軋卷板噸鋼毛利周平均值環比下降18元/噸;中厚板噸鋼毛利周平均值環比下降34元/噸。
       投資建議。今年旺季整個時間區間確有后移,但依然僅是節奏上的打亂,并不影響實質行情的展現。即今年旺季區間會有一部分跨度到5月,5月需求環比4月高峰會有所下降,但整體需求仍會保持在較高的位置上。當前產量增加而庫存總量繼續高速下降的局勢就表明目前需求尚可,但成交端對價格繼續拉漲較為敏感,市場情緒的波動有時會平滑需求釋放的利好。從供給端上看,鋼廠復產在持續推進,高爐開工率仍會有一定的提升,但空間可控。
       目前供給端上仍需主要關注鋼廠復產與環保限產之間的博弈。近期降準及中央政治局會議有關“持續擴大內需”的要求均表明當下穩內需的重要性,降低鋼鐵整體需求失速向下風險,增強板塊景氣持續性動能,鋼鐵板塊存在修復性反彈機會,標的方面可關注成本控制力強、噸鋼盈利高的企業或易獲得轉嫁利潤的行業龍頭或區域龍頭公司,建議重點關注:方大特鋼、華菱鋼鐵、寶鋼股份、三鋼閩光、新鋼股份、韶鋼松山、南鋼股份。我公司專業生產銷售Q345B矩形管,Q345B方矩等矩形管廠家,現貨供應,價格優惠.歡迎您來電洽談業務. 24小時銷售熱線:18606358577聯系人姜經理;

 


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